譯文
亭前小溝東臨長江，柳岸葦堤一望無際，安靜的村莊只有賣魚賣柴的人在早上作生意時才喧鬧一陣子。整天安居無事，光陰白白度過，什么事也未作成。不過，莼菜、白藕、珍米、錦鯉等食物，年復一年地離開不了。
想和舊友痛飲如浮丘在瑤池般的生活，歌妓舞女穿著仙女般飄柔的衣，輕歌曼舞于仙境。飄落到了人間，再也聽不到道士誦經之聲，只好過著風露交加的生活。我抱著一張白色的琴，獨自一人面對月宮彈奏；否則，對君思念之情是難以寄托的。

注釋
哄：一陣喧鬧。
永晝：白天。端居：謂平常居處，安居。
絲莼（chún）：湖水植物，可作菜。
珠粳：貴重粳米。
浮丘：浮丘公，古仙人名。
慣：習慣于?，幊兀何鞣较删场?br />羽觴（shāng）：酒器，酒盞。用形似羽（鳥）、觴（獸）作，故名。沈：即“沉”。
青鸞（luán）：女子，這里指歌妓舞女。
銖（zhū）衣：輕衣。古代二十四銖為兩，這里極言衣輕。搖曳：飄蕩。
壺中天地：仙境之一。
飄墮：飄落。
步虛聲：道士唱經禮贊聲。露寒風細：喻指貧寒生活。
銀蟾：傳說中的月亮。

  這首《水龍吟》作于宋神宗元豐五年（1082年）正月。詞中所寫地勢、景色、處境與情懷等所體現的詞意與《水龍吟·小舟橫截春江》的類同，很可能是寄贈閭丘孝終太守的。

  上片，運用景事反觀手法，寫功名未就，感到空悲而又極力排遣與安慰的心態(tài)。開頭五句，寫了臨皋煙景：小溝、長江、柳堤、葦岸、煙村、早市。它們疊印成了“連云際”的“瀟灑”而喧鬧的漁樵之鄉(xiāng)的風景圖，很有特色。面對如此美麗的江濱風光，東坡竟產生了與常人不同的人生感嘆：“永晝端居，寸陰虛度，了成何事?！比欢?，東坡畢竟是東坡，迅即調整心態(tài)，從“絲莼”、 “玉藕”、“珠粳”與“錦鯉”的尋常百姓生活中，看到了一條值得留戀的人生道路。

  下片，運用仙話寄托的筆法，回憶起京城令作者陶醉的生活，感嘆貶居黃州后的無奈心境。開頭六句，從宴飲和歌舞兩個側面，再現了當年東坡京城那種“浮丘”仙人式的、“瑤池”仙境般的“沉醉生活，再現了眾“青鸞”穿著“搖曳”的“銖衣”，進入“壺中天地”而“歌舞”的縹緲輕舉美之情景。頗有“坐中年少暗消魂，爭問青鸞家遠近”（柳永《木蘭花》）的韻味，反映了東坡借仙人、仙境以解脫空虛苦悶的無奈心態(tài)。緊接著，筆鋒一轉，反照現實，天上人間，好不凄涼，從“瑤池”、“壺中天地”的仙境陡然“飄墮人間”，過著“露寒風細”貧困的貶居生活。與《水龍吟·小舟橫截春江》作《越調笛聲慢》贈公顯的心境一樣，唯一告慰故友的是“我”抱素琴，獨向“銀蟾影里”遙慰，否則， “此懷難寄”。

  全詞以景托情，正反觀照，雜以仙話的點化引用，作者將自己此時此地對人生、對現實懷有虛無感和傷嘆感表達得淋漓盡致。道時光易逝，嘆懷才不遇；借仙話隱道，解脫空虛愁苦。縱觀全詞，抓住雖以“抱琴”“獨向銀蟾”遙慰，仍隱留著“此懷難寄”之感。